行情表现

日内消息

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中信建投（601066）期货：预计中短期油脂将延续偏弱态势，不排除跌破前低可能

据中信建投期货报告，整体来看，随着MPOB及USDA月报落地，当前油脂市场乏善可陈，中短期或延续偏弱态势，不排除跌破前低可能。在产量增长及出口疲弱的预期下，产地棕榈油年内库存低点的出现令其面临利好出尽的走势，此前上涨的领头羊棕榈油对油脂市场的上行带动显著减弱。此外，美豆新作供应转宽松预期，美盘在阿根廷豆粕供应减量下积极的买粕抛油套利，以及美豆油堪忧的生柴需求前景，共同推动美豆油跌破关键50美分支撑，预计将进一步对油脂走势施加下行压力。在宏观风险仍未释放完全，且供应改善倾向较强的背景下，中期油脂仍面临向下的压力，单边延续偏空操作。

品种基本面

据同花顺（300033）iFinD数据显示：

5月15日各地区一级豆油现货价格报价7943.33元/吨，相较于期货主力价格（7346.00元/吨）升水597.33元/吨。

5月9日豆油港口库存录得54.73万吨，较上一交易日增加0.00万吨。

机构观点

南华期货（603093）：油脂的价格压力依旧存在 但短期需要规避政策风险

【供需分析】棕榈油：短期来看，由于近月买船节奏依旧偏紧，国内的棕榈油供给增量考虑较为有限，但由于印尼的出口税根据规则可能调降一档，有利于降低我国的进口成本并压制国内棕榈油价格。需求方面，由于北方地区天气明显升温，且后续天气预报显示全国范围内都会有明显的温度上升，将会刺激棕榈油进调和油的需求，当前的价差依旧有利于棕榈油的消费，国内棕榈油短期库存预期会继续下降，支撑棕榈油下方价格，更大的利空考虑需要配合全球经济衰退带来对能源等宏观情绪的衰退。

豆油：由于国内的进关政策原因，大豆的供给偏紧，油厂的停机导致了豆油短期的供给增量可能有限，但由于气温上升后替代消费的缘故，豆油的提货情况表现一般，供给增长的不及预期对库存的影响也因为消费疲弱而抵消。在后续大豆进关后，供给的增加可能会明显压制豆油的价格，豆油价格的远期压力依旧明显。

菜油：后续由于菜籽买船数量的明显减少，预期后续的压榨也会存在进一步下降的空间，菜油的累库速度考虑可能会有所放缓。但由于消费的缘故，库存的拐点考虑暂时不会出现。因此菜油依旧需要对豆油竞价来完成替代消费，菜油的价格压力依旧会持续。但短期由于中加关系的缘故，暂时需要规避政策带来的风险。 【后市展望】三大油脂的价格压力依旧存在，但短期需要规避政策风险。